低IV環境ではボラのサヤ状況にもよるが
何も考えずにレシオスプレッドを組んでしまうと怖い
IVが低いので売りのプレミアムが少ないから証拠金めいっぱいでついつい売ってしまう
満期グラフではほぼ勝利とおもわれるグラフでも期中のベガショートがたたり
どのようなポジションであっても1000円、2000円逆行すると証拠金不足になりポジションを維持できない
その点、カレンダースプレッドはガンマが低く、売りがインする手前ぐらいが最大損益になるので逃げることもできる
もちろんカレンダースプレッドも突き抜けてしまうと大きな損失がでるので万能では無いがレシオよりはマシである
レシオは要はリスクに関して裸売りと対して変わらないのである
